国际清算银行警告稳定币在代币化存款支持下的风险

星期一 31 八月 2026 - 12:45

国际清算银行（BIS）对稳定币在全球金融体系中日益增长的作用表示担忧，认为广泛采用可能会给商业银行、货币政策和国家货币的运作带来挑战。

BIS总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德·科斯表示，稳定币尚未具备成为日常交易可靠且可扩展的支付手段所需的所有特征。相反，他强调代币化银行存款作为将区块链技术引入金融体系的潜在方式，同时保留传统银行的基础。

在怀俄明州杰克逊霍尔的美联储年度经济研讨会上，埃尔南德斯·德·科斯表示，稳定币和代币化存款可以共存，但应服务于不同的目的。在他看来，代币化存款可以在日常支付中发挥核心作用，而稳定币可能更适合于更专业的应用。

稳定币是旨在维持相对稳定价值的数字资产，通常与美元等货币挂钩。它们的日益使用引起了金融监管机构的关注，特别是一些稳定币在国际市场上迅速扩张。

根据BIS官员的说法，稳定币可能提供某些经济利益，包括潜在地降低一些政府借贷成本。然而，他警告称，这些优势可能会伴随对银行部门的重大压力。

如果消费者和企业将大量资金从传统银行存款转移到稳定币，银行可能面临更高的融资成本。这种增加最终可能转化为家庭和企业更昂贵的信贷。

向稳定币的更广泛转变也可能影响银行、存款和贷款之间的传统关系。随着数字资产作为支付工具和价值储存的吸引力日益增强，它们可能会直接与银行存款竞争客户的资金。

埃尔南德斯·德·科斯还指出了对货币统一概念的潜在影响。在不同货币之间转移可能涉及转换成本，而不同稳定币网络之间的有限互操作性可能使交易变得更加复杂。

监管问题仍然是另一个重大问题。稳定币的国际扩展引发了关于金融监督、消费者保护、反洗钱措施以及跨不同数字平台交易规则的质疑。

BIS还对美元计价稳定币的国际使用表示特别关注。它们在美国以外地区的日益流行可能会导致经济学家所描述的“数字美元化”，特别是在居民越来越多地使用与美元挂钩的数字资产而不是当地货币的国家。

这种发展可能削弱国家中央银行影响国内金融状况的能力。如果家庭和企业越来越依赖与美元挂钩的稳定币，当地货币政策可能变得不那么有效，国内经济可能更容易受到外国中央银行决策的影响。

相比之下，代币化银行存款可能提供一种现代化支付的方式，而不会根本替代现有的货币体系。代币化可以使银行存款在数字环境中更快、更灵活，同时保持与受监管金融机构的联系。

然而，代币化存款的发展也需要解决技术和监管挑战。平台之间的互操作性、治理安排、法律认可和结算机制都需要在这些系统能够大规模运作之前得到解决。

这一辩论突显了全球政策制定者面临的更广泛问题：数字金融的未来是否应该主要围绕私营部门发行的稳定币构建，还是通过现代化现有货币形式来实现。

对于BIS来说，通过代币化扩展受监管银行存款的能力可能提供了一条更渐进的数字金融道路，使技术创新能够发展而不会根本扰乱全球货币体系的结构。

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