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经济
![供应危机期间可可价格主导 2024 年全球大宗商品涨幅]()
供应危机期间可可价格主导 2024 年全球大宗商品涨幅
由于西非等关键地区的供应紧张和生产危机，可可价格在 2024 年出现创纪录的上涨，表现优于大多数其他商品，而且没有迹象表明这场危机将很快结束。
由于极端天气条件和植物病害的蔓延，市场遭受了严重的产量短缺，可可价格在一年内上涨了近两倍。
纽约证券交易所的价格本周飙升至每吨近 13,000 美元，期货合约达到前所未有的水平，引发了人们对这场危机持续下去的担忧。
反过来，贸易商因成本过高而逐渐退出市场，而巧克力制造商则停止购买新库存，押注价格可能下跌，这一举措直到现在才得以实施。
尽管年中市场相对平静，价格略低于每吨 12,000 美元，但年底的负面天气变化推动了复苏。
这些记录导致市场缺乏流动性，因为交易参与者提供的期货合约缺乏，特别是在上个季度交割失败之后，导致交易头寸处于 2011 年以来的历史最低水平。
摩根大通分析师特雷西·艾伦表示，流动性缺乏使市场容易受到价格剧烈波动的影响，从而更难以维持多头交易头寸。
尽管全球最大生产国科特迪瓦的可可出货量比上一季增长了 33%，但德国商业银行分析师称这些数字具有误导性，因为去年的可可水平非常疲软。
随着全球库存继续下降，分析师表示，西非生产的任何进一步失败都将增加价格上涨的风险。
随着生可可豆价格的上涨，由于需求疲软，巧克力制作的关键成分可可脂的成本增幅较小。
知识图表报告称，这可能会鼓励巧克力制造商使用棕榈油等更便宜的替代品。
艾伦补充说，高价格对需求的影响可能会在 2025 年第二季度的数据中变得清晰，近期消费水平仍存疑虑。
由于市场面临严重的供应短缺和高波动性，全球需求仍然是决定未来几个月价格走势的关键因素。
随着今年第四季度需求数据的预期，市场能否在 2025 年度过这场危机仍是一个悬而未决的问题。
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