伊朗战争推高油价，美国通胀飙升至四年高位

星期六 11 四月 2026 - 15:23

受伊朗战争推高油价以及关税持续影响，美国3月份消费者通胀率创下近四年来最大涨幅，进一步降低了今年降息的可能性。

美国劳工部劳工统计局周五公布的数据显示，3月份消费者价格指数（CPI）上涨0.9%，为2022年6月以来最大涨幅。当时，受俄乌战争影响，物价飙升。

2月份消费者价格上涨0.3%。截至3月份的12个月里，CPI累计上涨3.3%，2月份上涨2.4%。

消费者通胀飙升之前，上个月就业增长出现强劲反弹，表明劳动力市场保持稳定。然而，人们担心中东地区旷日持久的冲突可能会削弱劳动力市场，尤其是在家庭因物价高企而减少支出的情况下。

美以与伊朗的战争导致全球原油价格飙升超过30%，全国平均零售汽油价格三年多来首次突破每加仑4美元。

尽管唐纳德·特朗普总统周二宣布，在德黑兰重新开放霍尔木兹海峡的前提下，停火两周，但这一停火协议似乎十分脆弱。

上个月的涨幅仅仅反映了油价冲击的直接影响，油价冲击也推高了柴油价格。3月份的飙升凸显了消费者面临的购买力挑战。特朗普凭借降低物价的承诺赢得了2024年总统大选。

预计油价冲击将产生次生影响

剔除波动较大的食品和能源价格后，消费者物价指数（CPI）上月上涨0.2%，此前2月份也上涨了0.2%。这意味着所谓的核心CPI同比上涨2.6%。

继2月份2.5%的涨幅之后，4月份的温和上涨可能不会让美联储官员感到安心，预计随着油价冲击的次生影响逐渐显现，4月份涨幅将会加快。美联储追踪个人消费支出（PCE）价格指数，以实现其2%的通胀目标。这些指标在2月份均录得强劲的月度涨幅。

核心CPI和PCE通胀均受到企业将特朗普政府广泛征收的关税转嫁给消费者的影响，从而抵消了租金的通缩趋势。

未来几个月，经济学家预计中东冲突将推高核心物价，具体表现为航空燃油价格上涨（导致机票价格上涨）和柴油价格上涨（导致公路运输成本增加）。此外，化肥和塑料等商品的价格预计也将上涨。

通胀走强令一些经济学家认为，美联储今年不会降低借贷成本。周三公布的美联储3月17日至18日政策会议纪要进一步强化了这一观点。纪要显示，上个月越来越多的政策制定者认为可能需要加息。

美联储将基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%的区间。一些经济学家仍然认为，如果劳动力市场状况恶化，美联储仍有可能降息。另一些经济学家则认为，随着汽油价格上涨削弱消费者的购买力，一些企业可能难以将油价上涨带来的成本转嫁给消费者。

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