布马丁项目价值在新的经济评估中跃升至35亿美元
位于摩洛哥的布马丁多金属项目在其经济前景上取得了显著改善，更新的初步经济评估将其税后净现值定为35亿美元。
这一数字与之前评估报告中的15亿美元估值相比，显著增加，而初始资本需求保持相对稳定。更新的研究还延长了预计的矿山寿命，并预计银的产量将增加。
经济价值大幅上升
加拿大矿业公司Aya Gold & Silver于9月9日发布了布马丁的更新初步经济评估，概述了该项目在摩洛哥埃拉希迪亚省的财务状况显著增强。
使用5%的折现率，该研究估计税后净现值为35亿美元，而之前为15亿美元。这代表了大约140%的增长。
尽管前期资本支出仅小幅上升，但这一改善仍然显著。初始投资现估计为4.63亿美元，而之前评估为4.46亿美元，增长约4%。
因此，净现值与初始资本的比率从3.3上升至7.6。税后内部收益率也从47%增加到93%，而预计的回收期从2.1年缩短至仅0.7年。
金属价格上涨增强模型
项目经济假设的几个变化促成了更强的结果。
Aya的更新模型采用了每盎司3500美元的黄金价格假设和每盎司50美元的银价，而之前的研究分别为2800美元和30美元。
该公司还纳入了对浓缩物中金属的预期可支付性的改善。平均可支付性已从73%提高至约83%。黄金的可支付性估计为82%，而银的可支付性达到85%。
在修订的情景下，布马丁预计将在其预期的运营寿命内产生约109.95亿美元的累计收入。EBITDA估计为61.45亿美元，而累计自由现金流预计为46.94亿美元。
矿山寿命延长和产量增加
更新的矿山计划将预计的运营期延长至14年，而之前评估为11年。
前五年平均产量预计约为348,000盎司黄金当量。整个矿山寿命的平均年产量预计约为271,000盎司黄金当量。
预计14年内的总产量包括约225万盎司黄金、8120万盎司银、42.2万吨锌和19.5万吨铅。
与2025年的评估相比，银的产量增加了约16%，而总黄金当量产量增加了约7%。
资源基础留有扩展空间
经济模型仅涵盖项目更广泛资源潜力的一部分。
更新的矿产资源估计识别出860万吨的指示资源，包含约110万盎司黄金当量。推测资源则为4540万吨，包含估计430万盎司黄金当量。
资源更新包括自上次估计以来在453个钻孔中增加的约19万米钻探。到2026年2月28日，项目的总钻探已达到约32万米。
指示资源和推测资源之间的区别仍然很重要，因为后者不构成矿藏储备，不能自动转化为经济可开采的储备。
计划进行露天和地下开采
拟议的发展结合了露天和地下开采，初始处理能力为每天8000吨矿石。
处理设施将采用浮选技术生产可销售的锌、铅和黄铁矿浓缩物，预计黄金和白银将提供主要收入来源。
该研究估计黄金的冶金回收率为96.1%，银为96.4%，锌为74.7%，铅为82%。
发展计划还包括一条专用72公里的电力线和一个变电站。浓缩物将通过公路运输到位于项目约640公里外的纳多尔西港。
处理用水预计来自附近社区和水井，并补充城市废水处理。
在4.63亿美元的初始资本需求中，约9900万美元分配给应急资金。预计建设将持续约两年。
钻探和可行性工作持续进行
Aya已经在为布马丁的发展准备下一阶段。
该公司计划在2027年底之前完成40万米的钻探计划。大约36万米将用于资源定义，另外4万米将专注于已知矿化的勘探和延伸。
可行性研究也在进行中，预计将在2027年下半年发布。
Aya还在评估在运营的第三和第四年将处理能力从8000吨提高到10000吨的可能性。这种扩展将取决于后续钻探带来的资源增长。
初步评估留下发展风险
尽管财务指标更强，但更新的数字仍然是初步经济评估的一部分，不应被解读为最终投资决策。
该研究包含推测矿产资源，这些资源不能被视为矿藏储备，其最终转化并不保证。
因此，预计的收入、现金流和经济回报仍然受到进一步技术工作、资源开发、许可、融资和其他可能影响项目最终设计和经济的因素的影响。
对于Aya Gold & Silver而言，下一阶段的里程碑将包括额外的钻探、资源更新和可行性研究的完成。这些工作的结果将决定项目未来的发展与最新评估中概述的雄心勃勃的经济情景的吻合程度。
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