英国劳动力市场降温，失业率上升，工资增长放缓

星期二 11 十一月 2025 - 16:17

周二公布的数据显示，英国劳动力市场在第三季度明显降温，失业率飙升，工资增长放缓。这一数据将增强市场对英国央行下月降息的预期。

英国国家统计局（ONS）的数据显示，失业率从4.8%升至5.0%，为2021年2月之前的三个月以来的最高水平。

ONS表示，截至9月的三个月内，不计奖金的工资增长较上年同期略微放缓至4.6%。这与路透社对经济学家的调查结果基本一致，大多数经济学家预计7月至9月的年度工资增长率为4.6%，略低于截至8月的三个月的4.7%。

税务局提供的另一项工资数据显示，10月份的就业人数减少了3.2万人，此前9月份的降幅也达到了3.2万人（9月份的数据在向下修正后出现相同幅度的下降）——值得注意的是，通常情况下，首次估算值会被向上修正。

这两个月的降幅合计为2020年底以来的最大降幅。

受此数据影响，英镑兑美元汇率下跌，英国国债价格上涨，这与英国央行此前坚持的在进一步降息前需要更明确的通胀压力缓解迹象的立场相符。

财政大臣雷切尔·里夫斯正在准备11月26日的预算案，她也希望借贷成本能够进一步降低，但同时也对疲软的就业市场保持警惕。

“英国劳动力市场正在各个方面走弱，”决议基金会首席经济学家奈伊·科米内蒂表示。

科米内蒂补充说，风险在于，这最终可能不仅仅是4月份生效的雇主税收上调所导致的短暂波动。

“财政大臣应在即将出台的预算案中力求保护劳动者免受更多痛苦，并避免增加雇主的额外成本。”

英国央行上周四维持利率不变，但由于投票结果接近，且有迹象表明行长安德鲁·贝利可能很快会加入降息阵营，因此，一旦政府公布预算案，央行在12月采取行动的可能性大大增加。

尽管失业率数据的质量仍存在疑问，但这些数据无疑进一步印证了劳动力市场降温的迹象。

周二公布的其他调查显示，食品杂货价格通胀有所缓解，消费者支出趋势疲软。

剔除奖金后，私营部门的工资增长率（英国央行的一项关键指标）在截至9月份的三个月内放缓至4.2%，这与央行月初发布的预测相符。

这是自2021年2月前三个月以来的最低读数。

周二的利率期货显示，英国央行明年年底前可能降息65个基点，高于周一预测的55个基点。

安永ITEM Club咨询公司首席经济顾问马丁·斯旺内尔表示：“薪资压力进一步降温的迹象消除了圣诞节前降息的一个潜在障碍，同时也增加了2026年进一步降息的可能性。”

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