摩洛哥外汇储备预计在2026年超过550亿美元
摩洛哥的官方外汇储备预计将在2026年和2027年继续上升，尽管该国的商品贸易赤字在能源成本上升和强劲投资相关进口的压力下扩大。
摩洛哥中央银行预测，到2026年底，官方储备资产将达到5028亿摩洛哥迪拉姆，2027年进一步上升至5153亿摩洛哥迪拉姆。按2026年的预计水平，储备将超过550亿美元，能够覆盖大约五个半月的商品和服务进口。
尽管外部压力，储备仍在上升
预计储备的增加是在更具挑战性的外部贸易环境下发生的。摩洛哥中央银行预计，摩洛哥的经常账户赤字将从2025年的GDP的2.4%扩大到2026年的4.6%，然后在2027年缩小至3%。
能源成本上升是导致恶化的主要因素之一。中央银行估计，摩洛哥的能源进口账单将在2026年增加28.4%，达到1381亿摩洛哥迪拉姆，随后在下一年降至约1160亿摩洛哥迪拉姆。资本货物的进口也预计将保持强劲，随着投资的持续，其价值预计在2027年达到2507亿摩洛哥迪拉姆。
最新的贸易数据说明了外部账户上已经积聚的压力。在2026年的前七个月，摩洛哥进口的商品价值达到5440.45亿摩洛哥迪拉姆，比去年同期增长15.9%，而商品出口则增长8.4%，达到2993.49亿摩洛哥迪拉姆。因此，贸易赤字扩大了26.5%，达到2446.96亿摩洛哥迪拉姆，而覆盖率下降至55%。
服务业帮助弥补商品缺口
商品贸易的恶化部分被摩洛哥强劲的服务业盈余所缓冲。
根据外汇管理局的数据，到2026年7月底，服务出口达到1933.75亿摩洛哥迪拉姆，同比增长13.1%。服务进口增长12.9%，达到978.96亿摩洛哥迪拉姆，留下了95.479亿摩洛哥迪拉姆的服务盈余，而去年同期为84.339亿摩洛哥迪拉姆。
旅游业仍然是这一表现的主要贡献者。在2026年头七个月，旅游收入达到790.09亿摩洛哥迪拉姆，同比增长13.4%。在考虑到摩洛哥居民在国外的旅游支出后，旅游余额录得盈余590.86亿摩洛哥迪拉姆，增长15.7%。
摩洛哥中央银行预计这种势头将持续，预计2027年旅游收入将达到1600亿摩洛哥迪拉姆。
汇款提供另一种外汇来源
在国外生活的摩洛哥人的汇款也在增强该国的外部地位。
外汇管理局报告称，到2026年7月底，汇款达到747.88亿摩洛哥迪拉姆，比2025年同期增长8.1%。这些资金流为旅游和其他服务出口提供了额外的外汇来源。
摩洛哥中央银行预计汇款将继续增加，预计2027年总额将达到1363亿摩洛哥迪拉姆。
外资增加储备能力
外商直接投资是摩洛哥外部融资图景中的另一个重要组成部分。
在2026年的前七个月，外商直接投资收入达到391.09亿摩洛哥迪拉姆，比去年同期增长6.3%。与此同时，投资相关的流出减少了47%，降至96.36亿摩洛哥迪拉姆，使净外商直接投资流入达到294.73亿摩洛哥迪拉姆，而2025年同期为185.92亿摩洛哥迪拉姆。
摩洛哥中央银行预计，年度外商直接投资收入将保持在GDP的约3.5%。计划中的财政外部融资也被纳入中央银行的储备预测中。
汽车出口仍然是关键支持
摩洛哥的出口表现各行业间不均衡，但汽车工业继续提供重要支持。
到7月底，汽车出口大幅上升，而航空航天行业也录得增长。与此同时，磷酸盐及其衍生品的出口在年初的前七个月中减弱，说明了影响摩洛哥主要出口行业的不同趋势。
展望未来，摩洛哥中央银行预计汽车出口将恢复势头，预计在2027年达到2022亿摩洛哥迪拉姆。磷酸盐及其衍生品的出口预计也将增强，明年达到1226亿摩洛哥迪拉姆。
在更大赤字中储备位置更强
进口上升和储备扩大的组合乍一看似乎是矛盾的。其解释在于摩洛哥外部流动的组成。
商品贸易平衡受到能源成本、原材料和投资相关进口的压力。但这一赤字部分被服务出口、旅游收入、汇款、外资和外部融资所抵消。
结果是一个更复杂的外部图景，其中经常账户赤字的扩大并不一定意味着官方储备的减少。
摩洛哥中央银行最新的预测显示，预计到2027年储备将继续增加，官方资产预计将从2026年底的5028亿摩洛哥迪拉姆上升至5153亿摩洛哥迪拉姆。
储备接近新里程碑
最新数据显示，摩洛哥在2026年下半年开始时拥有可观的储备缓冲。根据中央银行最新的货币指标报告，官方储备资产在7月约为4980亿摩洛哥迪拉姆，同比增长22.7%。
因此，预计到2026年底超过5000亿摩洛哥迪拉姆的趋势反映了这一年已显现的持续趋势。
对于摩洛哥而言，挑战将是保持这种外部韧性，同时管理能源价格、投资驱动的进口和经常账户预计恶化所带来的压力。
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