拉加德呼吁采取谨慎措施，因欧元区通胀推动加息预期

星期二 29 九月 2026 - 10:32

欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德试图缓和对激进货币紧缩周期的预期，认为欧元区通胀的最近上升尚未产生足以自动引发一系列加息的持续性第二轮效应。

在周一的欧洲议会发言中，拉加德表示，最新的通胀压力主要与能源成本上升有关，尤其是石油和天然气，因中东持续冲突。她强调，欧洲央行正在密切关注事态发展，但尚未看到明显证据表明能源冲击已经更广泛地嵌入工资和国内定价中。

这些评论出现在金融市场提高对进一步欧洲央行紧缩预期的背景下。投资者已经在为多次加息定价，因为能源价格推高了通胀，并引发了对欧元区价格压力持续性的担忧。

欧洲央行在9月会议上已经将其三项关键利率上调了25个基点。存款便利利率上调至2.50%，主要再融资利率上调至2.65%，边际贷款便利利率上调至2.90%，自9月16日起生效。

中央银行的最新预测显示，2026年平均整体通胀率为3%，2027年为2.5%，2028年为2.1%。不包括能源和食品的通胀预计在2026年为2.5%，2027年为2.6%，2028年为2.3%，这表明能源冲击在整体通胀中的重要性。

拉加德的言论表明，欧洲央行正在区分由能源驱动的临时通胀激增和涉及工资及基础国内需求的更持久的通胀过程。到目前为止，工资和价格之间缺乏显著的反馈，给政策制定者提供了更多的空间来评估即将到来的数据，然后再决定利率的具体路径。

与此同时，欧洲央行承认通胀前景变得更加具有挑战性。9月的预测指出，中东冲突持续产生通胀压力，预计通胀将在较长时间内保持在银行2%的目标之上。

能源价格仍然是一个主要的不确定因素。石油和天然气市场的长期中断可能会影响运输、制造和家庭成本，从而可能使通胀冲击更加持久。因此，欧洲央行强调，未来的决策将取决于即将到来的经济和金融数据，而不是遵循预定的利率路径。

这一情况也为欧元区经济创造了一个困难的平衡。较高的利率可以帮助遏制通胀，但也可能增加家庭、企业和政府的借贷成本。同时，经济活动疲软可能使政策制定者在通胀仍然高企时更难以采取激进措施。

目前，拉加德的信息是，较高的能源价格并不自动转化为相应的货币政策反应。欧洲央行打算评估冲击是否仍集中在能源上，或者是否开始更广泛地传播到工资、服务和基础通胀中。

这一辩论可能会与全球能源市场的发展和中东冲突的轨迹紧密相关。随着欧洲央行继续追求其2%的中期通胀目标，市场将密切关注即将到来的数据，以判断当前的价格冲击是暂时的，还是在欧元区更深层次地建立起来。

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