惠誉重申OCP“BB+”评级，并赞扬这家摩洛哥巨头的财务实力
惠誉评级重申了对OCP集团的信心，维持其“BB+”评级，展望稳定。这一决定肯定了这家全球领先的磷酸盐和化肥生产商——摩洛哥公司的财务实力，以及其执行历史上最雄心勃勃的投资计划之一的能力。
惠誉在报告中强调，该评级反映了OCP在国际市场上的战略地位。然而，由于摩洛哥持有该集团94%的股份，其主权评级上限仍然是未来评级提升的限制因素，尽管惠誉认为该公司的内在实力已达到更高的水平（bbb-）。
OCP确实正在为新一轮的大规模扩张做准备。其产能将从目前的1540万吨增至2027年的2000万吨。该集团尤其注重提高三聚磷酸钠（TSP）的产量，TSP是一种战略性肥料，有助于降低对氨的依赖及其在全球市场的价格波动。惠誉预测，2025年至2028年间，该集团的平均息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为400亿迪拉姆，利润率稳定在38%左右。
OCP还计划在2025年至2028年期间投入100亿美元巨资，建设一座年产能100万吨的巨型绿色氨装置，并力争在2027年实现通过可再生能源实现能源自给自足。惠誉指出，该集团的财务灵活性依然显著，因为2025年后的大部分投资尚未落实，这为其应对市场波动提供了空间。
尽管这些重大项目规模庞大，但该集团的债务水平仍然保持在可控范围内。该机构预计，2025-2028年期间，摩洛哥石油公司（OCP）的平均债务与GDP比率将为2.8倍，低于维持评级稳定所需的3倍临界值。
报告还强调了OCP在摩洛哥经济中的关键作用：它是摩洛哥最大的工业雇主、领先的出口商，也是该国最活跃的国际债务发行机构之一。
惠誉认为，OCP集团基于产业灵活性、创新和长期投资的发展模式，增强了其在中期内的可见性和稳定性。然而，评级上调仍取决于摩洛哥主权债务上限的提高，该上限仍然是决定OCP最终评级的关键因素。
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