纳斯达克准备推出全天候股票交易以满足全球投资者需求

星期二 16 十二月 2025 - 12:15

纳斯达克是全球最大的证券交易所之一，旗下拥有英伟达、亚马逊和苹果等科技巨头。为了满足全球投资者对美国股票日益增长的需求，纳斯达克将于周一向美国监管机构提交文件，计划推出全天候股票交易。

近年来，投资者对美国股票不间断交易的需求激增，促使监管机构出台新规，并批准各大交易所提出的在正常交易时间之外进行交易的提案。

据纳斯达克汇编的数据显示，美国股市市值占全球上市公司总市值的近三分之二，而去年外国投资者持有的美国股票总额达到17万亿美元。

纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件标志着其正式迈出了推出每周五天全天候交易的第一步。

今年3月，纳斯达克总裁塔尔·科恩表示，该交易所运营商已开始与监管机构进行磋商，预计将于2026年下半年推出每周五天不间断交易。

纽约证券交易所和芝加哥期权交易所全球市场（Cboe Global Markets）近期也宣布了将股票交易改为全天候交易的计划。

纳斯达克北美市场高级副总裁查克·麦克告诉路透社：“全球化趋势已经持续了一段时间，我们看到美国市场本身也变得更加全球化。”

每日两个交易时段

纳斯达克计划将股票和交易所交易产品（ETF）的交易时间从每周16小时延长至23小时，每周五天。

目前，纳斯达克在工作日实行三个交易时段：美国东部时间凌晨 4 点至 9:30 的盘前交易时段、上午 9:30 至下午 4 点的常规交易时段以及下午 4 点至晚上 8 点的盘后交易时段。

纳斯达克实行 23/5 交易模式后，计划实行两个交易时段。日间交易时段从凌晨 4 点开始，晚上 8 点结束，之后休息一小时进行维护、测试和交易清算。

夜间交易时段从晚上 9 点开始，到次日凌晨 4 点结束。

日间交易时段仍包括盘前、常规和盘后交易时段，开盘时间为上午 9:30，收盘时间为下午 4 点。在夜间交易时段，晚上9点至午夜12点之间执行的交易将被视为次日的交易。

根据新方案，交易周将于周日晚上9点开始，周五晚上8点结束（日间交易结束后）。全天候交易能否成功推行，取决于美国交易所证券信息处理器的升级，该处理器负责显示最准确的股票报价。

中央清算中心——美国存托信托与结算公司（USDTC）计划在2026年底前推出股票不间断清算服务。

支持推行全天候交易的人士认为，这将使投资者，尤其是美国以外的投资者，能够更快地对常规交易时段之外发生的事件做出反应。

然而，华尔街主要银行对推行全天候交易持谨慎态度，他们担心流动性降低、波动性加剧以及投资回报的不确定性。

“自主交易，自主时区”

麦克表示，虽然交易时段的交易量通常远低于正常交易时段，但美国隔夜交易的需求却异常旺盛。目前，希望全天候交易的投资者主要依赖场外交易平台或另类交易系统，例如 Blue Ocean、Bruce ATS 和 OTC Moon。

麦克说：“我们看到，这些趋势在美国股市中有所体现，来自美国以外地区的投资者对纳斯达克上市公司的需求比以往任何时候都更加旺盛。想想这些遍布全球的投资者，他们希望按照自己的节奏和时区进入这个庞大的市场。”

纽约证券交易所等大型证券交易所的交易时间可以追溯到一个多世纪以前，当时经纪人在交易大厅现场下单，并将订单写在纸上。

尽管现在大部分股票交易都以电子方式进行，但几十年来，大多数美国交易所的交易时间基本保持不变。

今年早些时候，纳斯达克向美国监管机构提交了申请，拟推出代币化股票交易。此举旨在特朗普政府放松加密货币监管之际，进一步推动代币化热潮。

“当市场出现压力和波动时，市场流量和活跃度会显著增加。我们构建的系统具有极强的弹性，吞吐量大，能够应对此类情况。”麦克表示。

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